界面新闻记者 | 冯丽君

银行理财子公司（下称理财子）正在集体涌入“打新”市场。

(相关资料图)

宇树科技（688836.SH）近日正式开启科创板申购，发行价定为每股150.80元。界面新闻记者根据其公布的配售结果统计，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财共6家理财公司的53只理财产品获初步配售，合计获配总数量超14万股，获配金额超2100万元。

具体来看，宁银理财初步获配理财产品数量最多，达到24款，其次为光大理财21款，招银理财4款、中邮理财2款，民生理财与南银理财各有1款理财产品初步获配。

“2025年1月，多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确赋予银行理财与公募基金同等的网下打新A类投资者地位。”宁银理财相关负责人对界面新闻表示，在此政策东风下，宁银理财作为行业内少数深度布局权益投资的机构之一，积极发力打新业务，推动中长期资金入市。

近期，明星科技股长鑫科技（688825.SH）上市，彼时民生理财、南银理财、宁银理财、兴银理财、中邮理财5家理财子公司旗下29只产品成功中签。

理财市场开始掀起“打新热”。建信理财等多家理财子近期发文介绍打新策略理财产品。

7月底，平安理财在公众号发文表示，股票打新的核心吸引力在于一二级市场的价差，历史上多数新股在上市首日通常会大涨，即上市后的交易价格会远高于发行价。但个人打新存在一定门槛、渠道限制，理财产品能提供另一种参与新股投资的路径。

不过，平安理财也强调，打新主题理财产品并非单一打新产品，产品通常是多资产多策略，打新策略只是其中一种。同时，也无法保证有打新收益。

苏商银行特约研究员薛洪言对界面新闻表示，理财产品参与打新确实有望增厚收益，其核心是“固收打底、打新增厚”的模式，绝大部分资金配置于债券等资产获取基础收益，少量资金参与新股申购博取一二级市场价差。近期新股上市后整体涨幅可观，为这一策略提供了不错的收益弹性。

“理财子热衷于打新，主要还是因为赚钱，收益比较可观。”某股份行理财子人士告诉界面新闻，“不过机构也会谨慎选择打新标的。”

上述宁银理财相关负责人告诉界面新闻，宁银理财打新标的主要集中在信息科技、创新药、高端制造等具备新质生产力特征的领域，如宇树科技、长鑫科技、摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）等。这类企业技术壁垒高、成长性强，不少公司首日涨幅显著，既能为产品增厚收益，又能分享企业成长红利，实现金融与实体经济的良性互动。

不过，从收益来看，薛洪言认为增厚幅度不宜高估，因为打新收益受发行节奏、中签率、市场情绪和资金拥挤度等因素持续影响，一旦行情转弱或破发率上升，再叠加权益底仓的波动，产品同样面临收益回落乃至净值回撤的风险，并非毫无成本的“免费午餐”。

“股票底仓确实会给产品带来更多波动，具体看不同理财公司风格。有些可能是主配红利资产的，那可能波动相对少，但红利资产今年也有波动。如果是配高波仓位的理财产品确实波动较大。”上述股份行理财子人士称。

“具体到宇树科技这一单，实际收益贡献相当有限。”薛洪言表示，此次网下有效申购倍数极高，获配率极低，即便某只理财产品顶格参与申购，最终获配金额占产品总规模的比例也微乎其微。“即便上市后股价出现可观涨幅，对产品整体收益率的拉动也仅有千分之几，若产品规模较大，这一贡献还会被进一步稀释。打新策略的真正价值，不在于单只明星新股的瞬时贡献，而在于持续参与、以高胜率低贡献的方式逐步累积超额收益，本质上是一种积少成多的细水长流。”

“近年来，理财公司加快布局权益市场，核心是在低利率与‘资产荒’背景下，拓宽收益来源、推动产品转型。”惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如对界面新闻分析称，但在当前权益市场波动加大的背景下，也面临净值波动加大、投资风控要求提高、客户管理难度上升等挑战。